먼저 안 죽는 구조

100만원에서 20% 를 잃으면 80만원입니다. 여기서 다시 20% 를 벌면 96만원입니다. 4만원이 비는데, 이 4만원이 어디로 갔는지가 이 강의 출발점입니다.

벌 때의 20% 는 80만원의 20% 였고, 잃을 때의 20% 는 100만원의 20% 였습니다. 같은 숫자지만 기준이 다릅니다. 한 번 잃고 나면 기준이 작아져 있으므로, 같은 퍼센트로는 영원히 제자리로 오지 못합니다.

산식은 한 줄입니다.

> 필요 수익률 = 손실률 ÷ (1 − 손실률)

표를 세 구간으로 나눠 보십시오.

-10% 까지는 필요 수익률이 손실률과 거의 같습니다. 실수 한 번으로 처리할 수 있는 구간입니다.

-30% 부터 격차가 벌어집니다. 30% 를 잃고 42.9% 를 벌어야 하니, 손실의 1.4배를 일해야 원점입니다.

-50% 를 넘으면 계좌를 두 배로 만들어야 원점입니다. 두 배는 좋은 해에 나오는 성과입니다. 한 해를 통째로 복구에 씁니다. -80% 는 다섯 배입니다. 이 구간은 실력으로 메우는 구간이 아니라 운을 기다리는 구간입니다.

많은 분이 '수익률을 얼마나 높일까' 를 먼저 묻습니다. 위 표를 보면 순서가 반대여야 한다는 것이 나옵니다.

두 사람을 비교해 보겠습니다. 둘 다 연 30% 를 버는 실력입니다.

A 는 손실 상한을 두지 않아 한 해에 -40% 를 한 번 맞았습니다. 그 -40% 를 지우려면 +66.7% 가 필요하고, 이는 2년 이상의 성과입니다. 2년을 벌어서 한 번을 갚습니다.

B 는 최대 손실을 -15% 로 묶어 두었습니다. 회복에 +17.6% 가 필요하니 반 년 남짓입니다.

두 사람의 차이는 종목 선택도 진입 실력도 아닙니다. 손실 상한 하나입니다.

그래서 이 강의 제목이 '먼저 안 죽는 구조' 입니다. 안 죽는 것은 소극적인 태도가 아니라 수익률을 지키는 가장 큰 지렛대입니다.

승률 55% 전략을 가정합니다. 열 번에 대여섯 번 맞히니 좋은 전략입니다.

이 전략으로 다섯 번을 내리 틀릴 확률은 0.45 의 다섯제곱, 약 1.8% 입니다. 작아 보입니다.

그런데 매매를 100번 하면 연속 5회 구간이 96개 생깁니다. 그 중 어딘가에서 5연패가 나올 가능성은 사실상 확실에 가깝습니다. 승률이 45% 로 내려가면 한 구간당 약 5% 로 올라 스무 구간에 한 번꼴이 됩니다.

결론은 이렇습니다. 연패는 전략이 고장 났다는 신호가 아닙니다. 정상 작동 중에도 반드시 지나가는 구간입니다.

그러니 준비할 질문이 바뀝니다. '어떻게 피할까' 가 아니라 '지나갈 때 계좌가 남아 있을까' 입니다. 앞의 질문에는 답이 없고, 뒤의 질문에는 답이 있습니다.

같은 연패를 겪어도 결과가 갈리는 이유는 한 번에 건 크기입니다.

1% 짜리를 봅니다. 스무 번을 내리 틀려도 18.2% 손실입니다. 회복에 22.3% 가 필요하니 한 해 안에 가능합니다. 계좌가 남아 있고, 남아 있으면 다음 기회가 있습니다.

10% 짜리를 봅니다. 같은 스무 번에 87.8% 가 사라집니다. 회복에 720% 가 필요합니다. 여덟 배입니다. 이것은 '어렵다' 가 아니라 '돌아오지 못한다' 는 뜻입니다.

두 사람은 같은 전략을 썼고 같은 횟수를 틀렸습니다. 다른 것은 한 번에 건 크기뿐 입니다.

표를 읽을 때 함정이 하나 있습니다. 곱셈으로 어림하면 안 됩니다. 3% 를 스무 번이면 60% 같지만 실제로는 45.6% 입니다. 잔고가 줄면 3% 의 절대액도 같이 줄기 때문입니다.

다만 이것은 좋은 소식이 아닙니다. 손실이 조금 느리게 쌓일 뿐 방향은 같고, 느리게 쌓이는 만큼 '아직 괜찮다' 는 착각이 오래 갑니다.

선물에서 청산은 손실이 증거금을 넘을 때 일어납니다. 뒤집으면, 총 노출을 계좌 크기 이하로 묶으면 가격이 0 이 되기 전에는 청산 조건이 성립하지 않습니다.

계산은 한 줄입니다.

> 비중 × 레버리지 ≤ 100 (비중 = 계좌 대비 증거금 비율)

세 번째 줄만 조건을 만족합니다. 네 번째 줄은 2 를 넘겼을 뿐인데도 조건 밖입니다. 경계는 경계입니다.

여기서 자주 놓치는 것이 있습니다. 조건은 포지션 하나가 아니라 계좌 전체의 합에 걸립니다. 10% × 10배 짜리를 두 개 들면 합이 200 입니다. 하나씩 보면 안전해 보여도 계좌는 안전하지 않습니다.

현물만 하신다면 청산 자체가 없습니다. 그래도 이 절을 건너뛰지 마십시오. 가져갈 것은 청산 공식이 아니라 노출을 계좌 기준으로 합산해서 센다는 습관입니다.

가장 자주 어긋나는 순서입니다. 레버리지를 먼저 정하고 수량을 거기에 맞추는 분이 많습니다. 순서가 반대여야 합니다.

올바른 순서는 셋입니다.

첫째, 이번에 잃어도 되는 금액을 정합니다. 계좌 1,000만원에 1회 리스크 2% 면 20만원입니다.

둘째, 진입가와 무효화 기준가의 거리를 잽니다. 4% 라고 하겠습니다.

셋째, 수량을 나눗셈으로 구합니다. 20만원 ÷ 4% = 500만원어치입니다. 500만원이 4% 움직이면 정확히 20만원입니다.

여기까지 레버리지는 한 번도 등장하지 않았습니다.

레버리지는 그 다음에 들어옵니다. 500만원어치를 들려면 증거금이 얼마나 묶이는가 — 3배면 약 167만원, 10배면 50만원입니다. 바뀌는 것은 묶이는 돈이고, 그래서 청산가의 위치입니다. 수량은 그대로입니다.

레버리지를 올리면서 수량도 같이 올리면 1회 리스크가 2% 에서 벗어납니다. 그 순간 4절 표에서 아랫줄로 내려갑니다. 레버리지 자체가 위험한 것이 아니라, 레버리지를 수량의 이유로 삼는 순서가 위험합니다.

손절을 넣지 않으면 승률은 올라갑니다. 이것이 이 절의 핵심입니다.

버티면 대부분의 포지션은 언젠가 본전 근처로 돌아옵니다. 그래서 기록을 보면 이긴 매매가 많아집니다. 문제는 돌아오지 않는 소수입니다.

숫자로 보겠습니다. 아홉 번을 +1% 로 이기고 한 번을 -30% 로 지면 승률은 90% 이고 합계는 -21% 입니다. 승률은 계좌를 설명하지 못합니다.

손절이 없는 매매의 최대 손실은 그 매매의 손실이 아니라 계좌 전체입니다. 상한이 없기 때문입니다. 상한이 없는 것을 백 번 반복하면 언젠가 한 번은 끝까지 갑니다. 그 한 번이 앞의 아흔아홉 번을 지웁니다.

손절은 그 상한을 사는 값입니다. 그래서 비용이 아니라 입장료입니다. 입장료를 내지 않고 들어가면 나올 때 값이 정해지지 않습니다.

자주 보는 잘못된 자리 세 가지입니다.

금액으로 정한 자리 — '10만원까지만 잃겠다' 로 정하면 시장이 그 자리를 알 이유가 없습니다. 아무 의미 없는 가격이라 자주 걸립니다.

눈에 띄는 둥근 숫자 — 많은 사람이 같은 자리에 두면 그 자리는 오히려 지나가기 쉬운 자리가 됩니다.

진입가에서 일정 % — 종목마다 변동성이 다른데 같은 폭을 쓰면 어떤 종목엔 너무 좁고 어떤 종목엔 너무 넓습니다.

맞는 자리는 하나입니다. 여기가 깨지면 내 판단이 틀린 것 인 자리입니다. 그 자리는 가격이 아니라 구조가 알려 줍니다 — 직전 저점, 박스 하단, 지지 레벨.

순서는 여기서도 같습니다. 자리를 먼저 정하고 그 거리에 맞춰 수량을 줄입니다. 자리를 수량에 맞추지 않습니다. 손절이 자주 걸린다면 폭을 넓힐 것이 아니라 자리를 다시 보아야 합니다.

계좌 안에 있는 수익은 아직 시장의 것입니다. 규칙이 없으면 뺄 시점은 언제나 '조금 더 뒤' 가 됩니다.

가장 단순한 형태입니다. 원금의 2배가 되면 원금 전액을 출금하고, 3배가 되면 남은 것의 절반을 출금합니다. 그 뒤로는 시장에서 잃을 수 없는 돈이 계좌 밖에 생깁니다.

이렇게 하면 복리가 끊깁니다. 맞습니다. 대신 0 이 되는 경로도 끊깁니다. 복리는 계좌가 살아 있는 동안에만 작동하므로, 살아남는 쪽을 먼저 삽니다.

숫자는 바꾸셔도 됩니다. 바꾸면 안 되는 것은 미리 정해 둔다는 부분입니다. 수익이 난 뒤에 정하면 그때의 기분이 정합니다.

매매를 시작하기 전에 다음 다섯 개에 답이 있어야 합니다. 하나라도 비어 있으면 아직 진입할 자리가 아닙니다.

1. 이번에 잃어도 되는 금액은 얼마입니까.

2. 여기가 깨지면 내 판단이 틀렸다고 할 자리는 어디입니까.

3. 그 거리로 계산한 수량은 얼마입니까.

4. 지금 들고 있는 포지션 전부를 합한 노출은 계좌의 몇 % 입니까.

5. 오늘 이미 잃은 금액은 얼마이고, 한도까지 얼마 남았습니까.

다섯 줄이 채워지면 진입은 판단이 아니라 실행이 됩니다. 채워지지 않은 채로 들어가면 가격이 움직인 뒤에 판단하게 되고, 그때의 판단은 대개 계좌에 좋지 않습니다.